Pesos y contrapesos
Sep 10, 2020
Arturo Damm

Los criterios

CGPE2021: Se espera la recuperación del crecimiento y la preservación de la estabilidad (no se prevé un repunte inflacionario, ni un alza en las tasas de interés, ni una depreciación del tipo de cambio).

El Paquete Económico consta de los Criterios Generales de Política Económica, CGPE, de la Iniciativa de Ley de Ingresos, y del Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación, todo para el 2021.

En los CGPE el gobierno presenta sus proyecciones para el año en curso y para el que entra (crecimiento, inflación, tipo de cambio, tasa de interés, producción y precio de petróleo, balanza de pagos, comportamiento de la economía estadounidense), lo que se conoce como el Marco Macroeconómico, a partir del cual se arma, tanto la Iniciativa de Ley de Ingresos, como el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación. Hoy analizo el Marco Macroeconómico de los CGPE, centrando la atención en dos variables: crecimiento, relacionado con el dinamismo de la economía; inflación, relacionada con su estabilidad.

Para el 2020 se proyecta un crecimiento de la economía de menos 8.0 por ciento, con un rango entre menos 10.0 y menos 7.0 por ciento (debería ser 8.5, sacando el promedio), y de 4.6 para el 2021, con un rango entre 3.6 y 5.6 por ciento. Estas proyecciones, ¿qué tan realistas son? Comparo con los resultados de la encuesta de agosto, del Banco de México, sobre las expectativas de los principales analistas en economía del sector privado, en la cual se proyecta para 2020 un crecimiento de menos 9.97 por ciento, con un rango entre menos 11.5 y menos 8.4 por ciento, y de 3.01 por ciento para 2021, con un rango entre 1.60 y 5.50 por ciento.

Comparemos las proyecciones de crecimiento. 2020: gobierno menos 8.0, analistas menos 9.97 por ciento. 2021: gobierno 4.6, analistas 3.01 por ciento.

En materia de inflación el gobierno proyecta 3.5 por ciento para 2020, sin rango, y 3.0 para 2021, también sin rango. Los analistas consultados por el Banco de México proyectan, para 2020, 3.83 (rango entre 3.40 y 4.33) y 3.60 para 2021 (rango entre 2.80 y 4.40).

Comparemos las proyecciones de inflación. 2020: gobierno 3.5 por ciento, analistas 3.83. 2021: gobierno 3.0 por ciento, analistas 3.61.

Dos variables más, tipo de cambio y tasa de interés (Cetes a 28 días).

Proyecciones de la tasa de interés, al final del año. 2020: gobierno 4.0, analistas 4.21 por ciento. 2021: gobierno 4.0, analistas 4.38 por ciento.

El Marco Macroeconómico presentado en los CGPE 2021 resulta menos pesimista que las proyecciones de los analistas encuestados por el Banco de México. Se espera la recuperación del crecimiento y la preservación de la estabilidad (no se prevé un repunte inflacionario, ni un alza en las tasas de interés, ni una depreciación del tipo de cambio), momento de recordar que somos economistas no adivinos.



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