¿Qué cree usted que pasaría si el presidente Obama anunciara que ya no está pensando en aumentar los impuestos sobre ganancias de capital, dividendos, Seguro Social, a las pequeñas empresas, a la muerte (impuestos de sucesiones) y a la energía?

Lo más probable es que subiría el precio de las acciones, pero arreglar solamente la parte fiscal seguramente no frenaría la caída de la economía. La política fiscal tiene que ver con impuestos, gastos gubernamentales y regulaciones. Mientras que la política monetaria se refiere principalmente a las medidas instrumentadas por el Banco Central (Reserva Federal) para controlar el crecimiento del circulante (la oferta de dinero).

Hay muchos culpables del actual desastre, especialmente:

• La Reserva Federal, cuyos errores iniciaron la crisis.
• El gobierno de Bush por no controlar sus gastos.
• El Congreso por fomentar créditos hipotecarios irresponsables, promulgando regulaciones destructivas y una ley de estímulo económico dispendiosa.
• Ahora, el gobierno de Obama empeora todo lo anterior y propone medidas lesivas al intercambio comercial internacional que, además, provocará que empresas norteamericanas muden plantas industriales a otros países.

La gente de Obama culpa al gobierno de Bush, lo cual es hasta cierto punto correcto. Pero los mercados han seguido cayendo desde que el actual presidente de Estados Unidos fue nominado por el Partido Demócrata: la Bolsa se ha contraído 48% desde esa fecha, 28% desde su elección a la presidencia y 15% desde que está en la Casa Blanca.

Es, desde luego, recomendable que los individuos tengan más activos que pasivos y eso es vital para empresas e instituciones financieras. El problema, tanto para las personas como para las compañías, es que en la medida que decae el valor de los activos, se reduce considerablemente la relación entre activos y pasivos. Cuando la economía está bien, no hay problema en vender algunos activos para reducir deudas. Pero cuando muchos están tratando de vender activos de todo tipo (casas, terrenos, acciones, fábricas, etc.) para pagar deudas pendientes, caen los precios de todo y se crea una espiral deflacionaria.

Para vender activos hay que bajar el precio, lo cual –a su vez- reduce el valor de activos similares poseídos por otros y así se acelera el espiral deflacionario.

Gran parte del problema es que los políticos en Washington están en una cacería de brujas, tratando de señalar y castigar a supuestos culpables. Y no entienden que el remedio no es aumentar aún más la deuda pública, lo cual causaría mayor desconfianza.

El camino a la recuperación económica y de la confianza de la gente continúa siendo bloqueado por aquellos que insisten en políticas intervencionistas y contraproducentes.

___* Presidente del Institute for Global Economic Growth.

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